今天是     欢迎访问上海合联稀有金属交易中心!
返回天府商品交易所

沪铜如期反弹 但淡季预期限制高度

上一篇     下一篇
更新时间:2021-07-01    来源:中投期货   浏览次数: 233
 首批国家抛储规模确定,其中铜是2万吨,持续到年底按平均来算也只有12万吨,与此前市场测算总储备接近200万吨的体量来说,该数字明显未达到市场预期,因此实际的利空影响已经被提前消化。

国储局抛储利空被市场消化

据上海金属网消息,国储局将抛储铜、铝、锌,抛储对象为下游终端企业,且各品种接货量存在最低要求标准;投放时间为每个自然月月底,持续至2021年年底。首批国家抛储规模确定,其中铜是2万吨,持续到年底按平均来算也只有12万吨,与此前市场测算总储备接近200万吨的体量来说,该数字明显未达到市场预期,因此实际的利空影响已经被提前消化。

5月净进口或继续放缓

海关总署统计,5月未锻造铜与铜材进口44.6万吨,同比增长2.2%,1-5月中国未锻造铜与铜材累计进口236.9万吨,同比增加8.4%;5月精铜进口27.7万吨,同比下降9.5%,环比下降8.7%,1-5月精铜进口量约为145.1万吨,同比增长0.5%。铜内外比值回升到7.31,铜现货进口亏损小幅收窄,进口亏损均值为258元,周环比减少69元。

下游带动铜需求

2021年随着空调能效新政正式落地,空调产量有了显著提高,3月和4月的空调产量分别为2591.6万台和2421万台,同比增加了33.57%和26.36%,虽然有去年的低基数原因导致了增幅较大,但是不掩其良好的发展形势;3月和4月家用电冰箱产量同比分别增长了30.28%和10.18%,冷柜产量分别同比增长了52.59%和19.98%,均有较大的提升,反映了对铜的需求量的提升。而彩电产量则表现平平,和去年相比提升不大,3月产量同比增长了0.31%,4月产量增长了2.45%。

对于中国汽车销量,2020年下半年疫情得到控制以来就有了明显的提升,全年汽车销量同比小幅下滑,2021年以来,无论是乘用车还是商务车,销量有了明显的提高。乘用车1-4月销售量总计6,779,007辆,同比增长了53.74%;商用车1-4月销售量总计1,956,450辆,同比增长了47.33%。4月份销量环比下降,同比增速放缓,主要是受到原材料价格因素影响,行业面临一定的下行压力,但是宏观形势逐渐稳定,全球主要经济体经济数据良好,全球经济复苏乐观预期,长期来看,汽车行业仍有上行空间,铜需求进一步提高。

2021年5月11日,国家能源局发布了《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》,要求加快风电、光伏发电项目开发建设,2021年全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重要达到11%左右,后续逐年提高,确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右、风电太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。对于未来的明确目标促进了风电、光伏发展,预计将会带动“十四五”期间铜消耗。

全球库存保持在偏低水平

LME铜库存较此前一周增加42300吨,COMX库存较此前一周减少2461吨,SHFE库存较此前一周减少18723吨,全球的三大交易所库存合计41.07万吨,较此前一周增加2.11万吨,较去年同期增加1.44万吨。保税区库存报43.9万吨,较此前一周减少0.8万吨。全球交易所库存整体依然处于低位,国内库存开始出现去库,预计后续仍会继续下降。

总结

受疫情及劳资合同纠纷问题影响,南美地区铜矿产出负增长,这在一定程度上限制全球铜矿产出增长幅度。需求端在全球经济逐渐复苏的背景下于第一季度逐渐增加,尤其是新能源、电子、光伏等产业的增速明显。但是受到高铜价影响,中下游企业的资金周转压力陡增,需求受到抑制,部分订单被迫延期。与此同时,流动性充裕叠加经济复苏的主逻辑对于资产价格仍有支撑,且需求端跌价补货的节奏维持,铜价下方也有支撑,预计价格整体以宽幅震荡为主。

产品资讯